凯投宏观预测，随着债券收益率的飙升，美国写字楼价格可能会在明年年底前下跌高达40%。

近期，美国10年期国债收益率达到了5%，这是自2007年以来的首次。凯投宏观在周二的一份报告中预测，10年期美债收益率可能在2024年回落至3.75%左右，然后在2025年回升至4%。

这可能是由于中性实际利率可能需要更高，意味着从长远来看，债券收益率可能保持在较高水平。

债券收益率上升会影响整个经济的利率上升。在商业地产领域，这可能意味着更高的资本化率（Cap Rate），或房地产收入的预期回报。

与债券收益率一样，资本化率与房地产价格呈负相关，这意味着更高的资本化率将压低房价。

凯投宏观副首席房地产经济学家Kiran Raichura表示：“在我们对10年期美债收益率预测进行上调的背景下，我们预计资本化率将出现更大幅度的上调。在整个房地产层面，这将意味着资本化率再上升近100个基点，达到5.2%左右的峰值，推动总价值下降超过20%。”

Raichura预测，到2024年底，写字楼的资本化率可能跃升至6.5%，这可能会使写字楼价格从高峰到低谷至少下跌40%。这反映出比他之前的预测更严重的下跌，此前他预计到2025年底写字楼价格将下跌35%。